한화솔루션(009830)은 갤러리아 부문 인적분할을 결정하며 2월 27일부터 3월 30일까지 거래가 정지된 바 있다. 해제일은 3월 31일(금). 한화솔루션과 한화갤러리아로 변경상장 및 재상장되며 거래정지가 풀린다. 그간 있었던 이슈는 주가에 반영되지 못 했기에, 관련 사항을 정리하며 거래정지 해제 이후 주가가 어떻게 될지 예상해본다.
인적분할의 이유와 영향은 아래 글을 참고.
한화솔루션의 갤러리아 인적분할 이유와 영향
작년 9월부터 예고된 한화솔루션의 갤러리아 부문 인적분할이 내달 진행 예정이다. 2월 27일부터 3월 30일까지 한화솔루션 매매거래가 정지되며 3월 31일 한화솔루션과 한화갤러리아로 변경상장
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종목분석 리포트 요약
거래 재개 후 기대되는 주가
신한투자증권 I 2023.03.29
한화솔루션의 1Q23 영업이익을 전 분기 대비 20% 오른 2,187억원으로 예상한다. 신재생에너지 부문에서는 실적 둔화 및 고수익성 지속, 케미칼 부문에서는 흑자전환을 점친다. 작년에는 1분기 보고서가 5월 16일에 나왔다. 예상이 들어맞을지 4~5월에 확인할 수 있겠다.
한편 한화솔루션은 미국에 생산 시설을 갖추고자 3조원 가량을 투자했는데, 늘어나는 미국의 태양광 수요를 감당하게 되며 모멘텀이 확대될 거라 본다. IRA 세제 혜택도 호재다. 북미 최대 태양광 업체인 퍼스트솔라가 IRA 혜택을 이익에 반영할 수 있다고 언급해 주가가 급등했다. 한화솔루션 역시도 미국에의 투자를 통해 비슷한 위치에 올라설 수 있을 거라는 전망.
재조명 받을 IRA 수혜
한화투자증권 I 2023.03.29
신한투자증권과는 달리 1Q23 영업이익을 2,016억원으로 예상한다. 시장 컨센서스가 2,432억원인 것과 비교하면 두 증권사 모두 컨센서스를 하회할 것으로 보고 있다. 미국 생산 시설과 IRA 혜택에 대해선 동일하게 긍정적으로 본다. IRA 시행으로 2026년부터 연간 1조원에 달하는 이익이 향상될 거라 기대 중.
관련 이슈 팔로업
미국 배터리 소재 회사에 투자
3월 20일 공시를 통해 미국 스타트업 '앰프세라'의 지분 9.73%를 확보했다고 밝혔다. 앰프세라는 미국의 차세대 배터리 소재 회사로 전고체 배터리에 쓰이는 재료 등을 생산한다. 전고체 배터리는 리튬이온 배터리의 액체 전해질을 고체 전해질로 대체한 배터리다.
태양광 핵심 소재 투자 확대
작년 한화솔루션과 GS에너지는 전남 여수에 합작법인을 세웠다. 태양광 핵심 소재를 제조·생산·판매하는 H&G케미칼이 그것. 한화솔루션은 해당 법인의 지분 51%를 취득한다고 밝혔다.
이구영 대표의 사내이사 재선임
이구영은 한화솔루션의 큐셀 부문 대표이사다. 회사의 수익성 개선에 기여하고 있다는 점은 좋으나 무배당 기조를 유지하고 있다는 점에서 불만도 나온다. 배당을 통한 직접적 환원보다 기업가치 제고를 통해 더 많은 수익을 주주들에게 안길 수 있게 한다는 기조가 유지될 듯.
특별한 이슈는 없고. 오히려 인적분할이 악재가 되어 거래정지 이전에 주가 상승을 막은 것으로 보여진다. 장기간 묶어두기가 힘든 자금들이 거래정지 전에 빠져나간 탓인 듯. 갤러리아를 떼어내고 신재생에너지와 석유화학만 남은 한화솔루션에 많은 관심이 쏠릴 것으로 기대된다. 2차전지에 모였던 수급이 신재생에너지로 넘어오는 경우에는, 미국 투자에 따른 실적 개선 전에도 그 기대감이 충분히 주가에 반영될 수 있을 것으로 본다. 일단 거래정지 직후를 주시하자.
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